Tržišta rizičnog kapitala. Venture poduzeća. finansijska ulaganja

Vrlo često se događa da osoba ili grupa ljudi za dugo vremena radi na neki proizvod ili uslugu, divno osmišljen poslovni model, poslovni plan i da su spremni da uranjati glavu u radu. Ali gdje da biste dobili dovoljno početnog kapitala? Pitanja može pomoći za pokretanje tržište rizičnog kapitala ulaganja. Što je to?

Ono što je private equity fond?

Private equity fond pozvao posrednika koji ulažu u glavnom gradu različitih investitora vlasnik privatne kompanije (tj kompanije ne kotiraju na berzama - nisu javni). Fonda rizičnog kapitala - to je i privatni kapital, koji se ulaže u kompanijama u ranim fazama razvoja. Međutim, da se napravi razlika između koncepte kao što su financijska ulaganja u zajedničke kapitala, rizičnog kapitala, u praksi je veoma teško, tako da je često između ovih pojmova izjednačiti. Ipak, postoji mala razlika - to leži u činjenici da investicionih fondova rizičnog kapitala koje se bave ulaganja isključivo u start-up biznisa.

Uredba na zakonodavnom nivou

Venture capital investicije u Rusiji su regulisana zakonom o zajedničkom ulaganju, korporativne i uzajamnih fondova. Zakon je uveo takva definicija kao "investicionog fonda rizičnog kapitala." Autori projekta su razvili zakonodavni okvir za stvaranje infrastrukture investicionih fondova rizičnog kapitala, koji su doprinijeli razvoju investicionih projekata za različite kompanije.

Venture ulaganja u drugim zemljama

U stvari, primjeri takvih stvari kao rizičnog investicionih fondova, definisani na zakonodavnom nivou, dosta. Međutim, aktivnosti tih organizacija u mnogim razvijenim zemljama je vrlo izražena i razvijena decenijama. U Sjedinjenim Američkim Državama početkom kapitalista u 2000. je uložili u različitim projektima skoro sto milijardi dolara. kompanija finansira čine gotovo dvadeset posto od ukupnog broja javnih američkih kompanija, više od trideset posto tržišne vrijednosti jedanaest posto ukupne prodaje, trinaest posto profita javnih korporacija u Sjedinjenim Američkim Državama. Kao što se može vidjeti, ulaganja investicionih fondova igraju značajnu ulogu u američkoj ekonomiji.

Evropskom tržištu je drugi samo u SAD za razvoj. Venture poduzeća u EU je sasvim uobičajeno. Konkretno, deset posto od ukupnog iznosa investicija je upravo ulaganje u start-up biznisa.

Ono što je venture capital fond?

Venture fond pod nazivom finansijska ulaganja (investicije) u organizaciji zatvorenog tipa (korporativni ili uzajamno), strukturne komponenta imovine koja nisu bila izrečena značajna ograničenja. Deponenata fonda može biti samo pravna lica. upravljanje imovinom kompanija (AMC) se bavi direktno u imovinu fonda, koje pruža pouzdan čuvar njihovo skladištenje. Konkretno, venture capital ulaganja imaju za cilj ne samo za financiranje rastućih biznisa, ali i za realizaciju planova za upravljanje imovinom.

Koncept rizičnog kapitala

Rizičnog kapitala, suprotno uvriježenom mišljenju, igranje na pitanje financiranja primarne manju ulogu. Veliki udio svih rizičnog kapitala ulaganja u cilju razvoja projekata prvobitno se finansiraju iz javnih fondova. Kapital igra važniju ulogu već u narednoj fazi, koja je, u vrijeme kada su komercijalizovani inovacija. Ulaganje u start-up projekata nije "dugo" novac - u smislu da se ova sredstva financiranja kompanija samo do trenutka dok ne stekne dovoljnu kreditnu sposobnost da budu povezani na berzi ili prodati do velikih korporacija (strateški investitori). Normalan rok za ulaganje investicije je tri do pet godina, au rijetkim slučajevima može doći do osam godina.

Preduvjeti za ulaganje start-up

Niša za venture capital ulaganja tamo, jer tržište kapitala ima prilično složenu strukturu. Komercijalne banke su ograničene u finansiranju start-up, neće moći da poveća kamatne stope na razinu koja će nadoknaditi za rizike mladih preduzeća. Osim toga, kreditni kapital - vrlo loš način za financiranje rastućih mladih firmi, kao što postoje rizici insolventnosti, odnosno, banke mogu pružiti kredita u iznosu od kolateralizovanih. Ali imovinu od novoosnovanih kompanija obično nije dovoljno. Finansiranje je od velikih portfeljnih investitora (investicionih i penzionih fondova), kao i na dijelu berze je dostupan samo zrela i velikih kompanija. investicionih fondova rizičnog kapitala samo bi se ovaj problem - između različitih izvora inovacija finansiranja i bankarskog sektora.

Prihod venture fondovi - odakle dolazi?

Investicijski fondovi, penzijski fondovi i univerziteta zadužbina, osiguravajućih društava - glavni izvori sredstava, koje čine venture capital ulaganja. Mali dio financija moraju ulagati u rizične investicije. Ekonomije razvijenih zemalja i njegov razvoj je direktno zavisi proces investiranja, koji je povezan sa određenim rizicima. Očekivani prihod od takvih investicija je između trideset do četrdeset posto godišnje.

Prilikom odabira fonda rizičnog ulaganja vođena nekim pokazateljima, koji uključuju projekte koji se finansiraju ovaj fond, prošlost uspjeh i ugled menadžera i uprave. Međutim, priliv novca dovodi do nedostatka stručnih i iskusnih članova, kao i povećanje pritiska na poduzetnike sa zahtjevom da se osigura dobar rezultat u kratkom roku. Ovi faktori su uzroci raseljavanja interes investicionih fondova rizičnog kapitala prema financiranje velikih i srednjih poduzeća u kasnijim fazama, jer daje manje rizika i brže vrijeme. Međutim, financiranje venture capital fondova startupa do najviših profitabilnost svojih ulaganja uglavnom zbog dobro promišljena ulaganja strategije, različite načine strukturiranja transakcija, i, naravno, diverzifikacije rizika.

Šta strategija se koristi VCs?

Strateške odluke o izboru projekata za daljnja ulaganja su od ključnog značaja. Samo manje od jedan posto od razmatranja u početnim fazama projekta do direktnih investicija. Devedeset posto svih prijedloga su odbačeni gotovo odmah, a preostalih deset su izloženi duboku analizu. Od njih i odabrati sretnici koji dobiju dugo očekivani investicija. Projekti koji obećavaju i obećavaju, nisu jedini ciljevi za ulaganja investitora. U stvari, sredstva fondova često ulažu u raste i razvija se na terenu, gdje je konkurencija je još uvijek nedovoljno. Prema statističkim podacima, u ranih osamdesetih, najveći udio investicija kanališu u energetskoj industriji u sredinom devedesetih - u proizvodnji tehnologije, a godine glavni novčani tokovi su u internet poslovanja. Osnovni obrazac - na rizičnog kapitala usmjerena na brzo rastuća regionu.

Mit o rizičnog kapitala

Uobičajena zabluda je da je ulaganje preduzeće bavi u odabiru perspektivnih kompanija koje imaju potencijal da se vrati na lidera na tržištu. Često, to nije. U fazi brzog rasta sektora ekonomije, mnogi start-up kompanije također intenzivno razvija. Samo u povojima, kada je konkurencija postane teži, pobjednici i gubitnici su postaje jasno. Međutim, nadležni kapitalista već prikazuje tijelo investicionog projekta. Tako da apsolutno nije potrebno odabrati kompaniju koja će biti pobjednici u dugoročne konkurentske prednosti. Dovoljno je da kompanija koja zadovoljava nastajanju potražnja i rastuće sa tržištem, i u pravo vrijeme da se povuku početne investicije. Često venture investicionih fondova izbjeći stagnira segmente tržišta, kao i one sektore koji ne pokazuju potencijal za rast.

Ko je kapitalista?

U klasičnom smislu kapitalista zove čovjek koji ne samo da finansira kompanija u razvoju, ali i doprinosi njihovom troškove direktnih i aktivno učešće. Ona je uključena u nadzornom procesu, koristeći iskustva drugih projekata i opšte znanje sektora privrede, privlači konzultanti, revizora, bankara, odnosno doprinosi energične aktivnosti preduzeća.

Pravilno strukturiranje transakcija

Opcije za obradu transakcija može biti puno. Međutim, postoji obrazac: transakcija mora biti strukturiran na takav način da se omogući fonda rizičnog kapitala priliku da se što više prihoda, ako će ta kompanija biti uspješan, i koliko god je moguće osigurati od gubitka kao rezultat kolapsa. Uvjeti transakcije uvijek sadrže odredbe kojima se uređuje fond zaštite. Ako je projekt je uspješan, može doći do potrebe za dodatnim sredstvima, a fond će kupiti nove dionice po cijeni od početnog financiranja. Osim toga, u dogovor položio i agencija troškovi, koji uključuju troškove za prevazilaženje sukoba interesa, kao i direktne gubitke. Efikasne metode strukturiranja transakcija može smanjiti te troškove. Obično se to radi uz učešće upravljanja u kompaniji, učešće kapitalista u upravljanju i monitoringu, postavio financiranja.

Najbolji sredstava za investiranje

Tipična instrument za fenomena kao što su finansijska ulaganja, smatra konvertibilnih povlaštenih dionica. Ovih dionica u vrijeme izlaska iz investicionog projekta će se pretvoriti u najčešće i prodaju strateškim investitorima (velike korporacije) ili na berzama. Ovaj alat nudi investitoru dobru osiguranja, ako društvo ne, kao u ovom slučaju, drugi je dužan da vrati u punom iznosu uloženih sredstava vlasnicima povlaštenih dionica.

važnost diverzifikacije

Bilo koja fonda rizičnog kapitala On želi da se smanji rizik kroz diversifikaciju. To znači da se proces financiranja privukla nekoliko temelja, od kojih je jedan vodeći, a ostatak čini se da ko-investitorima prava. To je rijedak kada fond finansira od strane kompanije u cjelini. Uključivanje treće partnera stranke omogućava vam da diverzifikaciju ulaganja, čime se smanjuje rizik.