Šta je REPO? Valuta REPO transakcija

Likvidnost banke je sposobnost finansijske institucije da u potpunosti ispunjava sve obaveze, jasno se pridržavaju rokova. Da bi održali standarde likvidnosti na odgovarajućem nivou, kreditne institucije aktivno privlače materijalne resurse iz različitih izvora. I oni mogu biti ne samo unutrašnji, već i spoljni. Izvor sredstava na domaćem tržištu države je Centralna banka Rusije. Odgovoran je za likvidnost čitavog bankarskog sistema. Vrijeme je da se zapitate šta se ponavljaju, jer ova konkretna transakcija deluje u ovoj situaciji kao glavni instrument refinansiranja.

REPO: Definicija

REPO na engleskom zvuči kao ugovor za otkup. Ovo je transakcija koja se sastoji iz dva dela: kupovine hartija od vrednosti i njihove dalje prodaje u dogovorenom vremenu i po određenom trošku. Repo operacije se mogu upoređivati sa pozajmljivanjem, što je osigurano hartijama od vrednosti koje se izdaju zajmodavcu. Troškovi samog kredita ili popusta su razlika između inicijalne cene prodaje i kupovine hartija od vrednosti. Prilikom proučavanja pitanja, šta je REPO, potrebno je uzeti u obzir dvostranu prirodu ovog mehanizma.

Karakteristike transakcija

Glavna prednost mehanizma repo transakcija je visok indeks pouzdanosti. Može se zapaziti dostupnost i tehnička jednostavnost rada. Cijena kreditnih sredstava, koja se obezbeđuju u okviru repo transakcija, je minimalna. Ovo je posledica skoro potpunog odsustva rizika. Ako zbog objektivnih okolnosti nije moguće sprovesti drugi dio aranžmana, na primjer, organizacija zaduživanja nema mogućnost otkupa hartija od vrijednosti, povjerilac postaje vlasnik hartija od vrijednosti na pravnom osnovu.

Karakteristike transakcija

Da bi razumeli šta je repo, razmotrite glavne karakteristike i parametre ove kategorije transakcija. Možete razlikovati:

• Termin transakcija.
• Vrsta ili sastav kolaterala.
• Popust.

U zavisnosti od trajanja ovih transakcija su:

• Intraday, poznat i kao noć. Zakljućeni su za ne više od jednog dana.
• Hitno, koje imaju fiksnu zrelost.
• Otvoren, za koji nije utvrđena zrelost.

U situaciji kada je prvi deo sporazuma već izvršen, a rok za implementaciju drugog dela transakcije još nije istekao, REPO se naziva aktuelna. Kada se prvi deo ugovora izvrši i kada je drugi dio transakcije otvoren, REPO se naziva otvorenim. Za operacije na određeno vrijeme i preko noći, tipična je fiksna stopa. Za otvorene pozicije se koristi plutajuća stopa.

Razmotrimo, na primjer, Rusiju, šta je REPO. Centralna banka Rusije obezbeđuje sredstva za REPO za period od 1 i 7 dana, 3 i 12 meseci. Transakcije od 3 meseca i godinu se ne vrše sistematski. Za njihovo sprovođenje potrebna je pojedinačna odluka Centralne banke. Stoga je zaključak da repo operacije predstavljaju samo kratkoročni izvor likvidnosti.

REPO transakcije u stranoj valuti u komercijalnom segmentu

Repo operacija se često drži između CBR, koja je povjerilac, s jedne strane, i komercijalna banka koja preuzima ulogu zajmoprimca, sa druge strane. U transakcijama istovremeno mogu učestvovati dve komercijalne banke. Veličina stopa u ovoj situaciji se određuje isključivo na osnovu stopa međubankarskog tržišta. Pripadaju se uslovima pozajmljivanja i samom kvalitetu hartija od vrednosti. REPO transakcija u stranoj valuti između kreditnih institucija i Centralne banke može se sprovesti na Moskovskoj berzi, na berzi u St. Petersburgu, u okviru strukture Bloomberg-a. Finansijske institucije moraju ispunjavati određene kriterijume koje određuje Centralna banka da bi mogle učestvovati na aukciji. Kao obezbeđenje, hartije od vrednosti koje su uključene u Lombard listu mogu se pojaviti u svim transakcijama kod Centralne banke. Smatra se da su visoko pouzdani i tečni. Lista puna lista papira svakog dana objavljuje se u ažuriranoj formi na zvaničnoj internet stranici regulatora.

Koje hartije od vrednosti se ne prihvataju kao kolateral?

Kao obezbeđenje, Centralna banka prihvata samo hartije od vrednosti koje ispunjavaju određene uslove. Kako depozit ne može delovati:

• Radovi izdate od strane same banke, koja je drugi učesnik u transakciji.
• Radove koje izdaje bilo koja finansijska institucija koja ima bilo kakvo partnerstvo sa bankom koja djeluje kao zajmodavac u okviru repo transakcije.
• Obveznice sa rokom dospijeća manji od 2 dana.

Za svaku kategoriju hartija od vrijednosti, Centralna banka Ruske Federacije, na osnovu trajanja REPO, utvrđuje primarne, maksimalne i minimalne nivoe cijena, popuste. U ovom slučaju popust se dešava kao razlika između nabavne cene i cene otkupa hartija od vrednosti. Uz pomoć primarnog popusta, utvrđuje se visina sredstava koja CBRR pruža kreditnoj organizaciji prema prvom dijelu ugovora. Maksimalni i najniži nivoi cena koriste se za izračunavanje trenutnog popusta u toku trajanja repo transakcije.

Slučaj snabdevanja likvidnosti: aukcije

Da bi se obezbedila likvidnost čitavog bankarskog sistema kroz korišćenje repo transakcija, Centralna banka Rusije obavlja dva glavna uputstva. Počnimo sa zaključivanjem sporazuma na osnovu repo aukcije. Ovom pravcu likvidnosti karakteriše prisustvo limita na sredstvima koja se obezbeđuju na aukciji. Pravac zavisi od situacije koja postoji na ruskom valutnom tržištu i dostupnosti minimalne kamatne stope. Svaki od učesnika aukcije ima pravo da podnese prijavu, u kojoj je obavezna da naznači REPO stopu koja može biti veća ili jednaka minimalnom iznosu. Informacije o rezultatima aukcije objavljuju se na sajtu Centralne banke Rusije. Stoga, REPO aukcija omogućava potencijalnim zajmoprimcima da se nadmeću za povoljne uslove za partnerstvo sa Centralnom bankom Rusije.

Fiksne stope

Pravac partnerstva na osnovu fiksnih stopa omogućava Centralnoj banci da privuče materijalna sredstva samo za jedan dan. Transakcija se zove preko noći. Stopa se daje na fiksne termine, a istovremeno je i red većeg od minimuma. Ova kategorija partnerskih aranžmana se sprovodi svakodnevno.

Tokom proteklih godina, sistem kapitala koji privlači kreditne institucije na aukcijama REPO sistematski se povećava. To ukazuje na to da je repo mehanizam u stranoj valuti koji trenutno deluje kao dominantan instrument likvidnosti domaćeg bankarskog sistema, koji se koristi za refinansiranje finansijskog segmenta.

Nedostaci zakonodavnog sistema

U skladu sa Građanskim kodeksom Ruske Federacije, valuta REPO nije klasifikovana kao posebna kategorija transakcija. Na nivou zakonodavstva, partnerstva se percipiraju kao dve transakcije istovremeno (kupovina i prodaja) ili kao pružanje kredita za određenu vrstu kolaterala.

Postoje presedani u istoriji kada je repo proglašen nevažećim. On je sakrio činjenicu obezbeđenog kreditiranja. Kada je transakcija proglašena nevažećom, sam REPO je izgubio sve svoje prednosti u odnosu na standardnu šemu kredita. U sudskim postupcima, naglasak je stavljen na činjenicu da je ugovor o otkupu imovine jasno pokazao da je ova sama imovina bila direktna zaloga.

Glavne poteškoće sa REPO transakcijama

Uzimajući u obzir pitanje repo-a, može se reći da je sa formalne tačke gledišta ovo jednostavan skup transakcija prodaje. U stvari, mehanizam se koristi za privremeno obezbjeđivanje sredstava uz dodjelu prava određenoj imovini neko vrijeme. Odluke suda uglavnom određuju činjenica da valuta REPO ima upečatljivu sličnost sa zalogom, stoga je to tako. Kao rezultat ovog neslaganja između realnosti i zakonodavnih standarda, valuta REPO nije dozvoljena u širokom civilnom prometu. Situacija zahteva znatno zakonsko prilagođavanje. Na nivou arbitražnog suda je problematično razumeti pitanje koje repo je. Centralna banka, dok praktikuje partnersku šemu, ali rizici njegovog sprovođenja u pogledu neispunjenja obaveza stranaka o njihovim obavezama i dalje su veoma visoki.